มูลค่าของตัวเลือกหุ้น

ตัวเลือกหุ้นเป็นหนึ่งในเครื่องมือการซื้อขายที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในอุตสาหกรรมการเงิน ตัวเลือกหุ้นคือสัญญาระหว่างสองฝ่ายที่จะซื้อหรือขายหุ้นในอนาคตในราคาที่กำหนด ในทางปฏิบัติฝ่ายไม่ระบุชื่อและตัวเลือกการแลกเปลี่ยนอย่างเปิดเผยเช่นหุ้น แต่โครงสร้างตัวเลือกนำไปสู่ความผันผวนสูงและกลยุทธ์การลงทุนใหม่ มูลค่าของตัวเลือกหุ้นมีความซับซ้อนโดยเฉพาะอย่างยิ่งขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ

ราคาใช้สิทธิ

ตัวเลือกทั้งหมดมี "ราคาใช้สิทธิ" เป็นเงื่อนไขกลางของสัญญา สำหรับตัวเลือก "การโทร" นี่คือราคาที่ผู้ซื้อตัวเลือกสามารถซื้อหุ้นพื้นฐานโดยไม่คำนึงถึงมูลค่าปัจจุบันที่แท้จริงของหุ้น สำหรับตัวเลือก "ใส่" ราคาที่ใช้สิทธิคือราคาที่ผู้ถือออปชั่นสามารถขายหุ้นได้ ราคาที่ใช้สิทธิเป็นองค์ประกอบที่สำคัญของมูลค่าของตัวเลือกหุ้น หากราคาที่ใช้สิทธิมีการเก็งกำไรสูงเมื่อเทียบกับมูลค่าสต็อคปัจจุบันตัวเลือกมีความเสี่ยงมากขึ้น แต่อาจได้รับผลตอบแทนสูงหากราคามีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก

มูลค่าที่แท้จริง

ราคาที่ใช้สิทธิจะกำหนด "มูลค่าที่แท้จริง" ของตัวเลือกหุ้น หากตัวเลือกการโทรให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อหุ้นที่ $ 100 ต่อหุ้น แต่ขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ $ 110 ต่อหุ้นนี่จะเป็นการซื้อที่ได้เปรียบเพราะจะช่วยให้ผู้ถือตัวเลือกได้รับหุ้นในราคาลดมูลค่าตลาดปัจจุบัน . ตัวเลือกดังกล่าวถูกกล่าวว่าเป็น "เงิน" และมี "มูลค่าที่แท้จริง" อย่างไรก็ตามหากหุ้นมีการซื้อขายน้อยกว่า $ 100 ต่อหุ้นแสดงว่าไม่มีมูลค่าที่แท้จริงและมูลค่าของตัวเลือกนั้นเป็นการเก็งกำไรอย่างแท้จริง

มูลค่าเวลา

ค่าที่แท้จริงเป็นหนึ่งในสององค์ประกอบหลักที่ประกอบขึ้นเป็นมูลค่าของตัวเลือกหุ้น อีกอย่างคือ "ค่าเวลา" ตัวเลือกที่ไม่มีค่าที่แท้จริงยังคงมีค่าตามเวลาก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ เป็นไปได้ว่าหุ้นสามารถเคลื่อนไหวได้มากพอที่จะให้มูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือก ความเป็นไปได้นี้จะเพิ่มขึ้นตามเวลาที่มีอยู่ในการย้าย ตัวเลือกที่หมดอายุอย่างรวดเร็วมีค่าเวลาน้อย หากยังมีค่าที่แท้จริงน้อยตัวเลือกเข้าหาค่าเป็นศูนย์ ตัวเลือกที่มีราคาการนัดหยุดงานเหมือนกัน แต่วันหมดอายุที่ไกลกว่านั้นอาจไม่มีค่าที่แท้จริง แต่เป็นค่าเวลาที่สูงกว่ามาก ตัวเลือกดังกล่าวจะทำให้ราคาสูงขึ้น

ตัวอย่างประกันภัย

บางครั้งตัวเลือกจะถูกเปรียบเทียบกับประกันปกติสำหรับบ้านหรือรถยนต์ แผนประกันส่วนใหญ่คิดตามมูลค่าของเวลา หากแผนประกันภัยเสนอให้ครอบคลุมการชำระเงินคืนทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับความเสียหายจากไฟไหม้ แต่สำหรับเหตุการณ์เหล่านั้นที่เกิดขึ้นในสัปดาห์หน้าแผนมีมูลค่าน้อยและอาจมีราคาถูก แผนเดียวกันหากครอบคลุมความเสียหายจากไฟไหม้ตลอดเวลาในอีก 20 ปีข้างหน้าจะมีราคาแพงกว่ามาก เวลาก่อนที่จะหมดอายุให้โอกาสที่เพียงพอสำหรับการประกันหรือตัวเลือกหุ้นที่จะมีมูลค่าโลกแห่งความจริงหรือภายในที่แท้จริง

Black Scholes Model

ในขณะที่บทบาทของมูลค่าที่แท้จริงและค่าเวลานั้นง่ายต่อการเข้าใจการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกหุ้นจะต้องคำนึงถึงปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมายเช่นราคาจริงของหุ้นอ้างอิง ความผันผวนที่แท้จริงของหุ้นเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม และพารามิเตอร์อื่น ๆ โมเดล "แบล็กสโคลส์" เป็นสูตรที่ซับซ้อนในปี 1973 ที่ยังคงมีการใช้กันอย่างแพร่หลายในปัจจุบันแม้ว่ามันจะมีความหมายมากกว่าสำหรับตัวเลือกในยุโรปแทนที่จะเป็นอเมริกัน โดยจะพิจารณาถึงปัจจัยที่ซับซ้อนมากมายเพื่อพิจารณา "มูลค่าทางทฤษฎี" ของตัวเลือกหุ้น มูลค่าทางทฤษฎีมักจะใกล้เคียงกับมูลค่าในโลกแห่งความเป็นจริง แต่ตัวเลือกหุ้นเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีพฤติกรรมการประมูลเช่นเดียวกับหุ้น ราคาผันผวนขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทานแม้ว่าพวกเขามักจะยังคงปิดการคำนวณ Black Scholes